又一家智能驾驶处理决策供应商冲击 IPO。近日安捷播放器官方下载，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下简称福瑞泰克）递表央求港股上市，这家来自浙江乌镇的公司，主要居品和工作阴事 L0 级至 L3 级智能驾驶智商。

2021~2023 年及 2024 年上半年（以下简称敷陈期），福瑞泰克收入大幅加多，但在利害的商场竞争下，公司毛利率由 2021 年的 11.2% 下落至 2024 年上半年的 6.0%，且公司尚未盈利，敷陈期内系数亏空 21.67 亿元。

近几年来，福瑞泰克进行了屡次融资，2024 年 5 月投后估值已达到 60 亿元。不外，《逐日经济新闻安捷播放器官方下载》记者把稳到，有部分推动已退出公司推动行列，其中有一家投资机构在入股近 3 年后、公司估值大增的情况下，于递表前不久以原价转让了手中的股权。

收入结构产生要紧变化

福瑞泰克主要基于高档驾驶扶持系统 ( ADAS ) 及自动驾驶系统 ( ADS ) 时期，为 OEM（汽车行业指整车分娩商）提供全栈智能驾驶处理决策。央求文献表露，死字 2024 年 6 月 30 日，其处理决策被 46 家 OEM 罗致，竣事累计朝上 200 个神情的量产。

具体而言，福瑞泰克的智能驾驶处理决策，分辩包括愚弄于 L0 级和 L1 级智驾的 FT Pro（基础版），愚弄于 L2 级智驾的 FT Max（增强版），以及愚弄于 L2+/ L2++ 级和 L3 级智驾的 FT Ultra（高阶版）。

《逐日经济新闻》记者把稳到，敷陈期内，福瑞泰克的收入结构发生了要紧变化，FT Pro 收入金额和占比执续下落，FT Max 的收入金额和占比则执续栽培。

敷陈期内，福瑞泰克分辩竣事收入 3.33 亿元、3.28 亿元、9.08 亿元和 3.12 亿元。2022 年，公司收入小幅下落，其中 FT Pro 收入由 2.05 亿元下落至 1.39 亿元，而 FT Max 收入由 2971.9 万元加多至 1.38 亿元，是收入变动较瓦解的主要身分。

福瑞泰克示意，上述变化主要由于计谋资源优化，以清高不时成长的先进的 L2 级处理决策客户群，并再行转化处理决策居品。死字 2024 年上半年，公司 FT Pro 收入占比由 2021 年的 61.6% 下落至 16.2%；FT Max 收入占比由 2021 年的 8.9% 栽培至 54.1%。

2023 年，福瑞泰克的收入突然栽培 177%，主要源于 FT Max 和 FT Ultra 收入提高，尤其是 FT Ultra，由 2022 年的 5035.2 万元增至 4.44 亿元，孝顺收入比重达 48.9%。

不外，FT Ultra 的收入存在一定波动，2022 年有所下滑，而 2023 年大幅栽培，敷陈期内收入占比分辩为 29.5%、15.4%、48.9% 和 29.7%。福瑞泰克称，主要受 OEM 客户 L2+/L2++ 级及以上智能驾驶处理决策的需求变化所推动，因为该等处理决策阅历了从考证到早期生意化等阶段。

按照央求文献所述安捷播放器官方下载，刻下 L2+/L2++ 级汽车浸透率较低，L3 级决策仍处于早期生意化阶段。在此配景下，FT Ultra 收入能否瓦解及可执续性还有待不雅察。

福瑞泰克在央求文献中示意，频年来，L2 级智能驾驶处理决策已成为商场主流，2023 年浸透率为 33.8%，瞻望 2028 年浸透率为 51.8%，这将扩大 FT Max 处理决策的商场范围。公司还示意，"预期 FT Ultra 处理决策将辞退与 FT Max 处理决策同样的增长轨迹"。

竞争压力加重价钱挑战

天然更高阶智驾居品和处理决策孝顺的收入占比更大，可是福瑞泰克的毛利率却举座呈现下滑。敷陈期内，公司毛利率分辩为 11.2%、6.2%、7.3% 及 6.0%。毛利率大幅下落主要出刻下 2021 年，福瑞泰克将原因归结于居品组合的变化以及供应链暂时中断导致销售成本加多。

事实上，2021~2023 年，福瑞泰克基础版居品 FT Pro 的毛利率相对 FT Max、FT Ultra 较高，分辩为 14.1%、10.6% 和 12.5%，直到 2024 年上半年才低于 FT Max。

2023 年，福瑞泰克毛利率有所回升，主要系 FT Max 处理决策的毛利率加多，该改善主淌若由于范围经济效益所致，产量加多导致单元成本下落。敷陈期内，FT Max 的毛利率分辩为 -17.2%、1.6%、5.6% 和 8.1%。

频年来毛利率举座下滑的不仅是福瑞泰克，2023 年 12 月在港股上市的知行汽车科技财报表露，2021~2023 年及 2024 年上半年，公司毛利率分辩为 20.6%、8.34%、9.94% 和 7.05%，毛利率在 2022 年出现大幅下滑。知行汽车科技在 2024 年中报里示意，中国车企之间的竞争更加利害，OEM 客户关于自动驾驶处理决策及居品的性价比建议了更高的条件。

福瑞泰克将智能驾驶处理决策行业的运营面貌为竞争利害，"竞争压力也可能加重价钱挑战，毁伤咱们的利润率"。

福瑞泰克示意，公司向 OEM 销售处理决策的收入对订价较为敏锐，好多现存和观点客户，尤其是汽车 OEM，相对其供应商（包括公司在内）领有重大的议价智商，且可能领有具竞争力的里面处理决策；某些 OEM 客户可能会在量产阶段条件公司提供年度降价，这可能会影响公司的毛利率。

《逐日经济新闻》记者把稳到，智能驾驶处理决策的一些零部件居品已伸开价钱战，如激光雷达。据"科创板日报" 11 月 28 日报谈，禾赛面向 ADAS 量产愚弄的远距激光雷达居品 ATX 在竣事大范围出货的前提下，2025 年价钱有望镌汰至 200 好意思元。

由于收入增长尚未能全额支付于往绩纪录期产生的各项成本和开支，福瑞泰克仍处于亏空阶段。敷陈期内，公司分辩亏空 2.96 亿元、8.55 亿元、7.38 亿元和 2.78 亿元，3 年半系数亏空 21.67 亿元。

为竣事盈利，福瑞泰克在央求文献中建议了推动收入增长、提高毛利率、栽培策划杠杆等门径。

单一大推动为宁波骏马

福瑞泰克建立于 2016 年 9 月，2021 年 6 月至 2024 年 5 月，福瑞泰克进行数轮融资，投后估值由 35 亿元提高到 60.6 亿元。

2021 年 7 月、9 月和 10 月，福瑞泰克进行 A1 轮、A2 轮和 A+ 轮融资，投后估值为 35 亿元，增资价钱为 4.86 元 / 注册成本。2022 年 11 月 9 日，公司进行 B1 轮融资，投后估值为 49.9 亿元，增资价钱为 6.15 元 / 注册成本。

2021 年 6 月，宁波梅山保税港区策然投资不休结伴企业（有限结伴）（以下简称策然投资）以 1000 万元的价钱获取公司 2632784 元注册成本，成本为 3.80 元 / 注册成本。2024 年 5 月 7 日，策然投资以 1000 万元将执有一皆股权转让给上海沣谷钞票不休有限公司（以下简称上海沣谷），以 3 年前入股原价退出。

策然投资由胡文钦及郭如意最终适度，上海沣谷由马洪敏及姚达最终适度。

关于原价退出的原因，11 月 29 日及 12 月 2 日，记者通过国度企业信用信息公示系统 2023 年报表露的电话和邮箱关系策然投资，但其电话为空号，死字发稿，邮件也未获陈说。

值得一提的是，福瑞泰克与祥瑞控股颇有渊源。刻下，福瑞泰克单一最大推动为宁波骏马投资结伴企业（有限结伴）（以下简称宁波骏马），李书福领有宁波骏马大部均权柄。不外，宁波骏马的膨大事务结伴东谈主为福瑞泰克最终控股方张林适度的杭州励同企业不休商讨有限公司。

张林为福瑞泰克首创东谈主，担任公司膨大董事、首席膨大官兼董事长，此前任职于祥瑞控股公司，于 2011 年 4 月至 2016 年 2 月担任副总裁，任职时分顾惜祥瑞的国外营销和工场开荒职责。

敷陈期内，福瑞泰克对祥瑞控股过甚关系东谈主的销售收入分辩为 1 亿元、6453 万元、3.93 亿元和 1.14 亿元。

关于公司收入的可执续性及推动转让股权等问题，2024 年 11 月 27 日、28 日，《逐日经济新闻》记者通过福瑞泰克公司官网电话、2023 年报表露电话邮箱关系采访，并发送了采访邮件，但其电话一直无法接通，死字发稿，邮件也未获陈说。

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